ذكر تقرير «الشال» أن التوقعات حول أداء الأسواق المالية لعام 2023 كانت متشائمة، ومبررات التشاؤم تدعمها معطيات الواقع، مثل تهديد متصل برفع أسعار الفائدة مع احتمال كبير أن يتسبب في قيادة الاقتصاد العالمي إلى حقبة ركود قد تطول، ولا ينقصه حالة قوية من عدم اليقين من أهم أسبابها اتساع الحرب الروسية - الأوكرانية، وحرب باردة تلوح بالأفق بين الولايات المتحدة الأميركية والصين.
وأشار إلى أن أداء تلك الأسواق خالف تلك التوقعات المتشائمة، وازداد أداؤها قوة مع ظهور مؤشرات على السيطرة على التضخم، إلى جانب تحقيق اقتصادات كبرى معدلات نمو اقتصادي أعلى من المتوقع للربع الأول من العام الحالي مثل الاقتصاد الأميركي والاقتصاد الصيني.
والخلاصة، هي ارتفاع مؤشر «داو جونز» للعالم حسب مؤشر MSCI منذ بداية العام حتى نهاية يونيو 2023 ما نسبته 14.0 في المئة، بينما انخفض المؤشر نفسه لكامل عام 2022 بنحو -19.5 في المئة.
وأضاف «شمل الارتفاع فيما مضى من عام 2023 مؤشرات «داو جونز» جميعها، فمؤشر «داو جونز» العالمي للولايات المتحدة ارتفع بما نسبته 16.2 في المئة، في حين ارتفع مؤشـر داو جونز الشامل للأميركتين بنسبة 15.7 في المئة».
أما مؤشر داو جونز العالمي الشامل لأوروبا فارتفع بنحو 11.4 في المئة، وارتفع المؤشر ذاته – إذا استثنينا المملكة المتحدة – بنحو 19.5، ومكاسب آسيا باستثناء اليابان كانت الأقل، فمؤشر داو جونز العالمي لآسيا/استثناء اليابان ارتفع بنحو 1.7 في المئة، بينما ارتفع مؤشر اليابان بنحو 11.7 في المئة.
وذكر أنه عند مقارنة اداء مجموعة منتقاة من الأسواق المالية الرئيسية وغيرها (16 سوقاً مالياً) خلال العام الحالي إلى يونيو 2023، بما في ذلك بورصة الكويت، من دون أخذ حركة أسعار الصرف بعين الاعتبار، مقارنة بعام 2022، فإن ذلك يشير إلى ارتفاع مؤشرات معظم الأسواق المالية مقارنة بأداء 2022.
بينما انخفض مؤشر بورصة الكويت وفقاً لمؤشرها العام، بما نسبته -3.6 في المئة مقارنة بارتفاع بلغ نحو 3.5 في المئة في 2022، وتجدر الإشارة إلى أن متوسط الارتفاع لمجمل الأسواق بلغ نحو 4.7 في المئة في نهاية يونيو 2023 مقارنة بانخفاض بلغ نحو-10.8 في المئة خلال عام 2022.
وعند تحليل المعدلات البسيطة (غير الموزونة) لمؤشري العائد النقدي ومضاعف السعر إلى الربحية (P/E) للأسواق المالية المنتقاة عينها، نجد أن معدل العائد النقدي لتلك الأسواق (Yield Cash) بلغ نحو 3.7 في المئة كما في نهاية يونيو 2023، وهوأعلى من مستواه في نهاية عام 2022 والبالغ نحو 3.5 في المئة.
أما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لتلك الأسواق، فقد بلغ نحو 13.8 ضعفاً في نهاية يونيو 2023 مقارنة بنحو 12.6 ضعفاً في نهاية 2022، أي الارتفاع في الأسعار بنسبة أكبر من ارتفاع مستويات الربحية، وذلك ما يرفع من مستوى المخاطر.
وتباين أداء مؤشرات بورصة الكويت ضمن مجموعة الأسواق العالمية المنتقاة، إذ بلغ مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لبورصة الكويت نحو 16.5 ضعفاً، وهو في المركز الخامس.
وتابع «أما مؤشر العائد النقدي في بورصة الكويت فقد بلغ نحو 5.2 في المئة، أي المركز الثالث وأعلى من متوسط الأسواق العالمية المنتقاة والبالغة 3.7 في المئة».
وبلغ متوسط العائد الجاري في الأسواق الناشئة الـ16 المنتقاة نحو 4.3 في المئة في نهاية يونيو 2023، بعد أن كان نحو 5.2 في المئة في نهاية 2022، حيث لم يتغير متوسط مؤشر P/E للمجموعة نفسها وثبت عند نحو 10.9 أضعاف.
وذكر التقرير: احتل السوق الكويتي المركز الثالث ضمن تلك الأسواق بالنسبة للعائد الجاري مقارنة بالمركز السابع في نهاية عام 2022، بينما مازال يحتل المركز الأول من بين 16 سوقاً منتقاة، حسب مؤشر P/E في نهاية يونيو 2023.
واحتلت بورصة الكويت المرتبة الحادية عشرة في مكاسب مؤشرها طبقاً لمؤشرها العام، مقارنة بـ 12 سوقاً مالية في الشرق الأوسط، وذلك من دون تعديل لأثر سعر صرف العملات مقابل الدولار الأميركي.
وارتفع معدل النمو غير المرجح لمؤشرات تلك الأسواق، إذ سجل مكاسب بنحو 5.4 في المئة، بعد أن حقق مكاسب أكبر خلال عام 2022 بلغت نسبته نحو 20.0 في المئة.
وتجدر الإشارة إلى أن معظم الأسواق في الشرق الأوسط قد حققت ارتفاعا في مؤشراتها، ما عدا 4 أسواق (الكويتي والقطري والعماني والأردني)، وحقق السوق المصري أكبر ارتفاع بنحو 21.0 في المئة، يليه السوق الإماراتي الذي ارتفع بنحو 13.7 في المئة، أما بورصة الكويت فقد احتلت المركز ما قبل الأخير بانخفاض بلغ نحو -3.6 في المئة، واحتل السوق القطري المركز الأخير بأعلى انخفاض بنحو -5.7 في المئة.