ماذا بعد مغادرة الأسواق العالمية الأسبوع الأكثر تقلباً منذ كورونا؟

انتهى أسبوع جامح من تداولات الأسواق العالمية، لا سيما في «وول ستريت» بعودة مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» إلى حيث بدأ تقريباً، لكن الدروس المستفادة من المستثمرين، على مدار تلك الأيام الخمسة، يمكن أن تحدد ما سيحدث بعد ذلك.

وشهد مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» أسوأ يوم له منذ عام 2022 يوم الاثنين، ثم أفضل يوم له منذ عام 2022 يوم الخميس. وانخفض عائد سندات الخزانة لمدة 10 سنوات إلى أقل من 3.7% يوم الاثنين قبل أن يغلق عند مستوى 4%. وأنهى «مقياس الخوف» في وول ستريت - مؤشر الخوف الأسبوع منخفضاً على الرغم من ارتفاعه إلى 65 يوم الاثنين، وهو أعلى مستوى له منذ عام 2020.

لكن مع إنهاء مؤشر «ستاندرد آند بورز 500» الأسبوع بانخفاض أقل من 0.1% في جلسة هادئة يوم الجمعة، يبدو أن السوق قد استقر، وفق تقرير نشرته شبكة «CNBC» الأميركية، واطلعت عليه «العربية Business».

«في الوقت الحالي، مع بقاء التضخم تحت السيطرة على مستوى العالم ونقص أدلة على حدوث ركود اقتصادي، فإن التقلبات الأخيرة أنتجت ضعف التصحيح ولكنها تفتقر إلى خصائص سوق هبوطية»، وفقاً للخبير الاقتصادي، تيم هايز.

وأشار إلى أنه بالرغم من كل ما يحدث، فإن الأسواق صامدة بشكل جيد. على سبيل المثال، سلطت Bespoke Investment Group الضوء يوم الجمعة على أن أكثر من ثلثي الأسهم في مؤشر «S&P 500» لا تزال تتداول فوق متوسطها لمدة 200 يوم - وهي علامة على القوة لمراقبي السوق.

وفي سوق السندات، لم يبدُ أن تقلب أسعار الفائدة يخيف المستثمرين في ديون الشركات عالية الجودة.

عمليات البيع على الين أو ما يعرف بـ«كاري تريد» هي التي ساهمت بالانخفاض الأولي

وقال رئيس استراتيجية أسعار الفائدة الأميركية في TD Securities، غينادي غولدبرغ: «لقد صمدت فروق الدرجة الاستثمارية. وشهدنا أكبر ارتفاع يومي في مؤشر الخوف على الإطلاق. وأعتقد أن هذا له علاقة بتشكك المستثمرين قليلاً في بعض تقلبات سوق الأسهم هذه».

حتى في اليابان - حيث كانت هناك تحركات ضخمة في سوق الأسهم المحلية وفي تداولات الين في نهاية الأسبوع الماضي وبداية هذا الأسبوع - كانت هناك علامات على المرونة. بعد أن عانى أسوأ يوم له منذ عقود يوم الاثنين، أنهى مؤشر «نيكاي 225» الأسبوع منخفضاً بأقل من 3%.

وقال كبير استراتيجيي الاستثمار العالمي في «WisdomTree»، جيريمي شوارتز، لشبكة CNBC، «لقد كان انهياراً على غرار عام 1987، لكنه كان تحركاً واحداً بمقدار 15 نقطة أساس من بنك اليابان لا يبدو أنه قد غير التوقعات الأساسية الحقيقية لهذه الشركات»، في إشارة إلى زيادة أسعار الفائدة الأسبوع الماضي من البنك المركزي الياباني.

أسباب للقلق

ومع ذلك، يشير الضعف الأخير في السوق الذي بلغ ذروته في الانخفاض الكبير يوم الاثنين إلى أن بعض المحركات الرئيسية للسوق الصاعدة هذه قد نفدت دوافعها.

«من الممكن أن يستمر التعافي مدة أسبوع آخر أو نحو ذلك، لكن في النهاية، ستهبط الأسهم إلى مستويات منخفضة جديدة... من المرجح أن تسوء القصص حول أسهم التكنولوجيا المرتبطة بالذكاء الاصطناعي والاقتصاد العالمي بدلاً من أن تتحسن»، وفقاً لما قاله في مذكرة للعملاء، كبير الاستراتيجيين العالميين في «BCA Research»، بيتر بيريزين.

يحذر آخرون من أن بعض القضايا التي ساهمت في الانخفاض الأولي، مثل عمليات البيع التي حدثت على الين أو ما يعرف بـ«كاري تريد»، لم تنته بعد. في الأسابيع المقبلة، ستختلط هذه العوامل مع فترة ضعف موسمية للأسواق والانتخابات الأميركية الوشيكة.

وقال المحلل الفني في «ويلينغتون شيلدز»، فرانك غريتز، في مذكرة للعملاء: «الخروج من عمليات البيع الحادة هذه يمكن أن يكون في حد ذاته عملية، كما أوضحت الإجراءات الأخيرة». «تتضمن العملية عادة ما يسمى» اختبار «القاع أو حتى قاع أدنى. كل هذا يمكن أن يسبب القليل من الفوضى في النمط الموسمي، وهو في حد ذاته ليس جائزة».

أثارت حركة التداول طوال الأسبوع، مثل العديد من الإغلاقات الضعيفة في الساعة أو الساعتين الأخيرتين من التداول، الدهشة. حتى الارتفاعات المعاكسة خلال الأسبوع أثارت شكوك البعض.

وقال المدير الإداري لشركة RJ O’Brien & Associates توم فيتزباتريك في مذكرة للعملاء، إن الارتفاع الذي شهده يوم الخميس في أعقاب تقرير مطالبات البطالة الأسبوعية الذي غالباً ما يتم تجاهله يشير إلى أن «الأسواق مكسورة» وأن التعافي لن يستمر.

وقال فيتزباتريك: «التحيّز هنا هو مزيد من القوة قصيرة الأجل قبل الخسائر المتجددة المحتملة».