بورصة الكويت الرابعة في مكاسب مؤشرها على مستوى الشرق الأوسط

أفاد تقرير «الشال» بأنه خلافاً لعام 2021، خسرت مؤشرات أسواق العالم المالية الرئيسية مع نهاية النصف الأول من العام الحالي، ومعظم انتكاستها جاءت في الربع الثاني، بعد اندلاع حرب أوكرانيا وكانت آخر ما يحتاجه الاقتصاد العالمي بعد أن أنهكته علاجات أزمة عام 2008 وتداعيات جائحة كورونا.

ووفق الشال، ومع معدلات تضخم لم يكابدها العالم منذ بداية ثمانينيات القرن الفائت، أصبح رفع أسعار الفائدة بشكل متصل وكبير إجراء لا مفر منه، وله تداعيات عكسية كبيرة على نمو الاقتصاد وعلى سداد ديون العالم القياسية البالغة 3.2 أضعاف حجم اقتصاده، وعلى أسعار الأصول المالية القياسية أيضاً بسبب طول فترة سواد الفائدة الصفرية.

لذلك، كان من الطبيعي تراجع مؤشر «داو جونز» للعالم (W1) حسب مؤشر MSCI منذ بداية العام ولغاية يونيو 2022 ما نسبته -21.2%، بينما كسب المؤشر نفسه لكامل عام 2021 نحو 20.1%.

وشمل التراجع مما مضى من عام 2022 مؤشرات داوجونز جميعها، فمؤشر داوجونز العالمي للولايات المتحدة تراجع بما نسبته -21.7%، في حين تراجع مؤشـر داوجونز الشامل للأميركتين بنسبة -21.1%.

أما مؤشر داو جونز العالمي الشامل لأوروبا، فقد تراجع بنحو -22.3%، وتراجع المؤشر ذاته -إذا استثنينا المملكة المتحدة- بنحو - 25.6% وخسائر آسيا كانت أقل، فمؤشر داوجونز العالمي لآسيا الباسيفيك تراجع بنحو - 18.2%، بينما تراجع مؤشر اليابان بنحو -21.1.

وعند مقارنة اداء مؤشرات لمجموعة منتقاة من الأسواق المالية الرئيسية وغيرها خلال العام الحالي ولغاية يونيو 2022، بما في ذلك بورصة الكويت من دون أخذ حركة أسعار الصرف بعين الاعتبار، ومقارنتها بعام 2021، نجد انخفاض مؤشرات جميع الأسواق المالية مقارنة بأداء عام 2021 باستثناء بورصة الكويت.

وارتفع مؤشر بورصة الكويت وفقاً لمؤشرها العام، بما نسبته 5.2% مقارنة بإرتفاع بلغ نحو 27.0% في عام 2021، وتجدر الإشارة إلى أن متوسط الإنخفاض لمجمل الأسواق المدرجة بلغ نحو -12.8% في نهاية يونيو 2022 مقارنة بإرتفاع بلغ نحو 17.2% خلال عام 2021.

وعند تحليل المعدلات البسيطة (غير الموزونة) لمؤشري العائد النقدي ومضاعف السعر إلى الربحية P/E)) للأسواق المالية المنتقاة عينها، نجد أن معدل العائد النقدي لتلك الأسواق (Yield Cash) بلغ نحو 3.8% كما في نهاية يونيو 2022، وهو أعلى من مستواه في نهاية عام 2021 والبالغ نحو 2.6%.

أما بالنسبة لمعدل مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لتلك الأسواق، فقد بلغ نحو 10.6 أضعاف في نهاية يونيو 2022 مقارنة بنحو 20.2 ضعفاً في نهاية عام 2021، أي ان هبوط الأسعار خفض من مستوى المخاطر، وربما يعني ذلك تطوراً إيجابياً مالم تتأثر مستويات الربحية سلباً لاحقاً. 

وتباين أداء مؤشرات بورصة الكويت ضمن مجموعة الأسواق العالمية المنتقاة، إذ بلغ مؤشر مضاعف السعر إلى الربحية (P/E) لبورصة الكويت نحو 16.7 ضعفاً، وهو في المركز الخامس عشر، أما مؤشر العائد النقدي في بورصة الكويت فقد بلغ نحو 3.0% أي المركز الثالث عشر وأدنى من متوسط الأسواق العالمية المنتقاة.

وبلغ متوسط العائد الجاري في الأسواق النامية الستة عشر المنتقاة نحو 3.9% في نهاية يونيو 2022، بعد أن كان نحو 3.1% في نهاية عام 2021، وبلغ متوسط مؤشر P/E للمجموعة نفسها نحو 10.2 أضعاف مقابل نحو 16.4 ضعفاً في عام 2021.

واحتل السوق الكويتي المركز الثالث عشر ضمن الأسواق بالنسبة للعائد الجاري مقارنة بالمركز العاشر في نهاية عام 2021. بينما احتل المركز الخامس عشر من بين ستة عشر سوقاً منتقاة حسب مؤشر P/E في نهاية يونيو 2022 والمركز الأخير في نهاية عام 2021.

واحتلت بورصة الكويت المرتبة الرابعة في مكاسب مؤشرها طبقاً لمؤشرها العام، مقارنة بـ 12 سوقاً مالية في الشرق الأوسط من دون تعديل لأثر سعر صرف العملات مقابل الدولار الأميركي، وارتفع معدل النمو غير المرجح لمؤشرات تلك الأسواق إذ سجل مكاسب بنحو 2.3% بعد أن حقق مكاسب أكبر خلال عام 2021 بلغت نسبته نحو 18.0%.

وتجدر الإشارة إلى أن معظم الأسواق في الشرق الأوسط قد حققت ارتفاعا في مؤشراتها، ما عدا أربعة أسواق (المصري والمغربي والباكستاني والعماني)، وحقق السوق التركي أكبر ارتفاع بنحو 29.5%، يليه السوق الأردني الذي ارتفع بنحو 16.9%، أما بورصة الكويت فقد احتلت المركز الرابع بارتفاع بلغ نحو 5.2%، من ناحية اخرى، حقق السوق المصري أعلى انخفاض بنحو -22.8%، وحقق السوق المغربي ثاني أعلى تراجع بنحو -10.1%.